“IPO标准全乱套了”社交群传播引不安，求证：各类标准不变

今日“科创板第五套标准暂停，前四套也会有新的指导意见”的传闻扰乱市场；接近监管人士称传言不实，各类标准未改变；有21家以第五套标准成功发行上市，今年仅1家。

8月7日，A股每天都不缺少小作文，从周末的T+0日内回转交易，到今天与科创板IPO政策的有关调整传言，无不扰乱市场。今天的传言称，“科创板第五套标准暂停，前四套也会有新的指导意见”，传闻还指到，包括新能源行业、特别是与储能相关的企业未来一段时间都不能上市。

传言太多，辟谣跟不上了——再度成为无奈感慨。还有一则小作文就更为“嚣张”。

(资料图片仅供参考)

对此记者了解到，以上传言不实，各类上市标准并没有改变。针对第五套标准，监管要求中介机构提高保荐质量，对于未盈利企业，更要把好企业质量关，不能卡着底线申报，不能为上市而上市。

上述说法得到多位投行人士的确认，愈加明确的监管要求，实质是倒逼保荐机构提供高质量标的；作为长坡厚雪赛道上的新能源和储能，当前时点融资并不会受限。监管最终的目的是，从前端提高市场主体质量，进而可以在主体上市之后，更好地维护股市的稳定、保护市场参与各方的利益。

倒逼保荐机构提供高质量标的

早在约两周前，有传闻称，监管对以科创板第五套标准递交材料申报的企业审核将更加审慎。

彼时，多位投行人士告诉记者，多数表示审核确实愈发严格了，但标准并没有更改。

《上海证券交易所科创板股票上市规则》为尚未盈利但具备盈利潜力的企业设置了第五套上市标准（其余四套均对拟上市企业的年收入有具体规定），打开了尚未盈利企业上市融资的大门。

第五套标准明确，申请上市企业预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件，可以申请在科创板上市。

一家头部券商投行负责人告诉记者，透过传闻来看，其实还是监管要提高上市公司质量、严把入口关，这跟以往监管要求一致。首先监管的要求更为明确，以此倒逼保荐机构，提供高质量标的；二是储能和新能源是长坡厚雪赛道，监管不太可能在当前时点有所限制，监管更多的是希望提供高质量、能够持续经营、有持续盈利能力的标的，这样就能够从前端提高拟上市公司的质量，在这些公司上市之后，可更好地维护股票市场稳定，保护中小投资者的利益。这样的做法，从长期来看是非常有帮助的。

香颂资本执行董事沈萌分析称，在最高层提出要活跃资本市场后，市场对资本市场的预期有所提高，特别是对部分事关重大的措施有所期待，诸如T+0、第五套非盈利标准等有助于改善市场交投的措施。但是目前A股并未出现严重的负面行情，因此并不会仓促推出重大改革，所以对于一些激进的措施并不会真正落地。

21家以第五套标准申报成功上市

第五套标准实施以来上市情况如何？这一问题的答案更具说服力。

易董数据统计显示，截至8月7日，在科创板受理至今的4年零4个月，以第五套标准申报IPO的企业为47家，成功发行上市的有21家，在审企业有14家、终止/被否企业有12家。

从今年的审核情况来看，以科创板第五套标准成功上市的企业仅智翔金泰一家，这距离上一家以同样标准成功上市的企业微电生理已过去了近10个月。微电生理上市时间为2022年8月31日。

目前，14家企业以第五套标准提交上市申请并处于在审排队阶段，分别是锦江电子、艾柯医疗、爱科百发、键嘉医疗、北芯生命、捍宇医疗、华脉泰科、禾元生物、善康医药、思哲睿、恒润达生、轩竹生物、必贝特、新通药物。

其中9家企业最近一期营收为正，其中北芯生命、华脉泰科、锦江电子三家超过千万。

从净利润来看，14家企业都有不同程度的亏损，亏损最高的接近4亿元，亏损最小的为100万元左右。

从进程上来看，4家处于审核中止阶段，3家处于恢复审核阶段，3家在接受问询，2家已提交注册，1家问询已恢复，1家注册生效。

值得注意的是，今年6月韬略生物主动撤回了IPO材料。同月，报告期内零收入的轩竹生物也被暂缓审议。

一位深圳投行人士称，以科创板第五套上市标准申报的企业审核变得更为严格，现在医药企业想通过该标准上市是难上加难，最好要有营收和利润加持。

上述投行人士同时指出两大难上市的原因，一是以第五套标准已上市的企业大多表现不佳，监管重新考量这类企业上市在情理之中；二是沪深两市的IPO数量已接近6000家，有阶段性放缓的需求。

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